Finansowy paradoks OpenAI: Miliardowe straty na drodze do bilionowej wyceny
Najnowsze dane finansowe OpenAI odsłaniają brutalną prawdę o kosztach dominacji w sektorze sztucznej inteligencji. Jak wynika z raportu niezależnego dziennikarza Eda Zitrona, potwierdzonego przez Financial Times, firma zarządzana przez Sama Altmana wydała w ubiegłym roku oszałamiającą kwotę 34 miliardów dolarów. Skala tych wydatków pokazuje, że wyścig zbrojeń to gra wyłącznie dla graczy o najgłębszych kieszeniach.
Dlaczego to jest ważne teraz
Spółka znajduje się w punkcie zwrotnym, łącząc rekordowy wzrost przychodów z bezprecedensowym spalaniem gotówki. Wewnętrzne prognozy, do których dotarły media, wskazują, że łączne straty OpenAI w latach 2023–2028 mają sięgnąć 44 miliardów dolarów. Ta gigantyczna luka kapitałowa definiuje obecnie narrację o przyszłym debiucie giełdowym i wymaga od inwestorów odpowiedzi na pytanie, czy model oparty na nielimitowanych wydatkach na infrastrukturę ma szansę na rentowność.
Inwestycje w przyszłość i księgowe zawiłości
Głównym motorem kosztów były badania i rozwój, na które przeznaczono 19 miliardów dolarów. OpenAI nie oszczędza również na budowaniu rozpoznawalności oraz struktur handlowych, wydając niemal 6 miliardów dolarów na sprzedaż i marketing. Choć nominalna strata netto wzrosła drastycznie z 5 do około 39 miliardów dolarów, eksperci zalecają ostrożność. Aż 30 miliardów z tej kwoty to jednorazowy, niegotówkowy zabieg księgowy związany ze zmianą struktury korporacyjnej. Po jego wyłączeniu realna strata operacyjna wynosi około 8 miliardów dolarów.
Gwałtowny wzrost przychodów
Mimo ogromnych kosztów, model biznesowy twórców ChatGPT nabiera impetu. Roczne przychody osiągnęły poziom 13 miliardów dolarów, wykazując spektakularną dynamikę. Pod koniec roku miesięczne wpływy skoczyły do 2 miliardów dolarów. Niektóre raporty wskazują nawet na osiągnięcie przez firmę 20 miliardów dolarów rocznego powtarzalnego przychodu. Tak silna trakcja ma być fundamentem pod planowany debiut giełdowy (IPO). Jednak optymizm tonują prognozy rynkowe. Jak podaje ITReseller, istnieją obawy, że spółka w 2026 roku zanotuje stratę sięgającą 14 mld USD.
Cel: Bilion dolarów
Obecna strategia OpenAI to agresywne spalanie gotówki w zamian za rynkową hegemonię. Jeśli prognozy dotyczące IPO się potwierdzą, firma może zostać wyceniona na ponad bilion dolarów. Pozostaje jednak pytanie o termin osiągnięcia progu rentowności. Jak donosi redakcja PB, powołując się na dane Bloomberga, „spółka liczy na dodatnie przepływy pieniężne dopiero w 2029 r.”. Do tego czasu Sam Altman będzie musiał regularnie wracać do inwestorów po kolejne miliardy na utrzymanie serwerów.
