Nvidia rezygnuje z ostrożności: agresywna ekspansja w ekosystemie AI

W ciągu ostatnich dwóch lat Nvidia, producent procesorów graficznych o wysokiej wydajności, znacząco zwiększyła swoje zaangażowanie w młode firmy technologiczne, przede wszystkim te z obszaru sztucznej inteligencji. Fenomenalny wzrost przychodów, rentowności i rezerw gotówkowych firmy, napędzany rozkwitem generatywnej AI po premierze ChatGPT, zaowocował bezprecedensową agresją inwestycyjną. Ta ekspansja wykracza poza tradycyjne ramy, budząc pytania o jej długoterminowe konsekwencje i wpływ na kształtujący się ekosystem AI.

Skala inwestycji: bezprecedensowy skok

Dane PitchBook wyraźnie wskazują na gwałtowne przyspieszenie działalności venture capital Nvidii. W 2024 roku firma uczestniczyła w 49 rundach finansowania dla spółek AI, co stanowi znaczący wzrost w porównaniu do 34 w 2023 roku. Jest to prawdziwy skok w porównaniu z czterema poprzednimi latami, kiedy Nvidia zainwestowała łącznie zaledwie w 38 transakcji AI. Co istotne, te liczby nie uwzględniają inwestycji realizowanych przez formalny fundusz korporacyjny Nvidii, NVentures, który również w ostatnich dwóch latach znacząco zwiększył swoją aktywność (z 2 transakcji w 2022 roku do 24 w 2024 roku).

To nie jest zwykła dywersyfikacja portfela. To strategiczny ruch, który odzwierciedla ambicje Nvidii w kształtowaniu przyszłości AI. Zadeklarowanym celem korporacyjnych inwestycji, według samej Nvidii, jest rozszerzanie ekosystemu AI poprzez wspieranie start-upów uznawanych za 'zmieniające zasady gry i twórców rynku’. Pytanie, czy ta strategia, oparta na głębokiej kieszeni, doprowadzi do synergii i innowacji, czy też do potencjalnej monopolizacji kluczowych segmentów rynku AI.

Kto odniósł korzyści z inwestycji Nvidii?

Analiza znaczących inwestycji Nvidii od 2023 roku, zwłaszcza w rundy przekraczające 100 milionów dolarów, ujawnia szeroki zakres beneficjentów i kierunków strategicznych.

Wśród najbardziej prominentnych beneficjentów znajduje się OpenAI, twórca ChatGPT, w którego to Nvidia zainwestowała około 100 milionów dolarów w ramach gigantycznej rundy finansowania o wartości 6,6 miliarda dolarów, wyceniającej OpenAI na 157 miliardów dolarów. To posunięcie, choć warte odnotowania, było jednak symboliczne w kontekście sum wniesionych przez innych inwestorów, takich jak Thrive, który zainwestował 1,3 miliarda dolarów.

Inwestycja w xAI Elona Muska, opiewająca na 6 miliardów dolarów, jest równie znacząca. Interesujące jest, że Nvidia zdecydowała się na nią mimo wcześniejszych próśb OpenAI, aby jej inwestorzy nie wspierali bezpośrednich konkurentów. To podkreśla niezależność Nvidii i jej dążenie do posiadania udziałów w kluczowych graczach, niezależnie od ich wewnętrznych konfliktów.

Przypadek Inflection AI to przykład inwestycji z nietypowym finałem. Nvidia była jednym z głównych inwestorów w rundzie o wartości 1,3 miliarda dolarów w 2023 roku. Jednak mniej niż rok później Microsoft przejął założycieli Inflection AI, płacąc 620 milionów dolarów za niewyłączną licencję technologiczną. To obrazuje dynamikę i zmienność rynku AI, gdzie partnerstwa i przejęcia mogą szybko przekształcić krajobraz inwestycyjny.

Wśród innych miliardowych inwestycji wyróżniają się brytyjski start-up Wayve (1,05 mld USD), rozwijający systemy autonomicznej jazdy, oraz Scale AI (1 mld USD), dostarczający usługi etykietowania danych do trenowania modeli AI.

Pozostałe Znaczące Inwestycje (100 mln+ USD)

Nvidia aktywnie inwestuje również w mniej spektakularne, ale strategicznie ważne firmy. W portfolio inwestycyjnym znajdują się m.in.:

• Crusoe (ok. 686 mln USD), budujący centra danych dla gigantów takich jak Oracle, Microsoft i OpenAI.
• Figure AI (675 mln USD), start-up z branży robotyki AI.
• Mistral AI (640 mln USD), francuski deweloper dużych modeli językowych, w którego Nvidia zainwestowała już po raz drugi.
• Lambda (480 mln USD), dostawca chmury AI, która wynajmuje między innymi serwery wyposażone w procesory graficzne Nvidii.
• Cohere (500 mln USD) i Perplexity (500 mln USD), rozwijające innowacyjne rozwiązania w zakresie modeli językowych i wyszukiwarek AI.
• Poolside (500 mln USD), asystent kodowania AI.
• CoreWeave (221 mln USD), dostawca usług chmury obliczeniowej AI, którego wycena gwałtownie wzrosła, a firma planuje IPO.
• Together AI (305 mln USD), oferujący infrastrukturę chmurową do budowania modeli AI.
• Sakana AI (ok. 214 mln USD), japoński start-up trenujący niskokosztowe modele generatywnej AI.
• Imbue (200 mln USD), laboratorium badawcze AI, skupiające się na systemach zdolnych do rozumowania i kodowania.
• Waabi (200 mln USD), rozwijający autonomiczne ciężarówki.

Poniżej progu 200 milionów dolarów, ale wciąż znaczące, uplasowały się inwestycje w: Ayar Labs (155 mln USD), rozwijający optyczne połączenia międzysystemowe dla AI; Kore.ai (150 mln USD), twórca chatbotów AI dla przedsiębiorstw; Sandbox AQ (150 mln USD), działający w obszarze modeli kwantowych; Hippocratic AI (141 mln USD), skupiający się na modelach językowych dla opieki zdrowotnej; Weka (140 mln USD), platforma do zarządzania danymi AI; Runway (141 mln USD), tworzący narzędzia generatywnej AI dla twórców multimediów; Bright Machines (126 mln USD), start-up z dziedziny robotyki i AI opartego na oprogramowaniu; oraz Enfabrica (125 mln USD), projektant układów sieciowych.

Strategiczne motywacje i potencjalne ryzyka

Aktywność inwestycyjna Nvidii jest klarownym sygnałem jej dążenia do umacniania dominacji w sektorze AI, nie tylko poprzez dostarczanie sprzętu, ale także poprzez strategiczne powiązania z kluczowymi innowatorami. Inwestując w firmy rozwijające autonomiczne systemy, modele językowe, infrastrukturę chmurową czy robotykę, Nvidia tworzy sieć zależności i wzmacnia swoje położenie jako fundamentalny filar całego ekosystemu AI.

Jednak ta agresywna strategia nie jest pozbawiona ryzyka. Potencjalne konflikty interesów, takie jak inwestowanie w konkurentów OpenAI, czy zmienność losów niektórych start-upów, jak w przypadku Inflection AI, mogą stanowić wyzwanie. Inwestycje na taką skalę wymagają również precyzyjnej oceny przyszłych trendów i technologii, aby zasoby nie były kierowane w ślepe uliczki.

Podsumowując, Nvidia z podmiotu dostarczającego komponenty, stała się aktywnym architektem przyszłości AI, wykorzystując swoje astronomiczne zyski do formowania rynku. Skala i zakres tych inwestycji sugerują, że ambicje Nvidii wykraczają daleko poza tradycyjną rolę producenta sprzętu, pozycjonując ją jako centralny węzeł innowacji w erze sztucznej inteligencji. Pozostaje pytanie, jak ta ekspansja wpłynie na konkurencję, tempo innowacji i ostateczny kształt globalnego rynku AI.