Anthropic z dwunastokrotnym wzrostem przychodów, ale znów na minusie operacyjnym
Anthropic wrócił do straty operacyjnej tuż przed giełdowym debiutem. Według Bloomberga kwartalne przychody firmy wyniosły prawie 17 mld dolarów, czyli dwanaście razy więcej niż rok wcześniej. Jak podaje The Information, koszty operacyjne wyniosły jednak 17,5 mld dolarów i przewyższyły wpływy. To wymazało zysk, który Anthropic raportował w poprzednim kwartale.
Strata netto sięgnęła 23,3 mld dolarów wobec 12,1 mld w analogicznym okresie ubiegłego roku. Różnica między stratą operacyjną a netto jest ogromna, a źródła nie wyjaśniają, co ją tłumaczy w tym kwartale. W omówieniach prospektu, na przykład w Fortune, która podała 80,7 mld dolarów straty netto w pierwszym półroczu 2026, pojawiało się wyjaśnienie, że to głównie efekt przeszacowania zobowiązań związanych z warrantami i instrumentami pochodnymi. Czy podobne pozycje wpłynęły na wynik trzeciego kwartału, nie wiadomo.
Dwie pozycje, które przesunęły wynik
Sam Anthropic wskazał dwa główne powody skoku kosztów. Pierwszy to 5 mld dolarów wydane na krótkoterminową moc obliczeniową, którą firma zabezpieczyła u dostawców. Drugi to 2 mld dolarów na dopłaty do darowizn pracowników (employee donation matching).
Pierwsza pozycja wynika z problemów z dostępem do mocy, z którymi Anthropic zmaga się od końca ubiegłego roku. Jak pisze New York Times, firma podpisała od tamtej pory dziesiątki umów: z Amazonem, Google’em, SpaceX, producentami układów i byłymi kopaczami kryptowalut. W tym roku Anthropic ma mieć dostęp do ponad 3,5 GW mocy, a w przyszłym planuje podwoić tę wartość.
895 mld dolarów zobowiązań
Zaktualizowany prospekt pokazuje zobowiązania na moc obliczeniową i dzierżawy centrów danych o łącznej wartości 895 mld dolarów. Wcześniej, gdy pojawiły się pierwsze doniesienia o zgłoszeniu S-1, Data Center Dynamics pisało o około 417 mld dolarów zobowiązań na compute. Źródła nie wyjaśniają, skąd ta różnica. Może wynikać z nowych kontraktów albo z innego sposobu liczenia, ale przy dostępnych danych nie da się tego rozstrzygnąć.
Wcześniej z danych z prospektu wynikało, że w drugim kwartale Anthropic wydał 5,6 mld dolarów na moc obliczeniową przy 11,6 mld dolarów przychodów. O tym, jak wysokie tempo wzrostu idzie w parze z kosztami infrastruktury liczonymi w miliardach, pisaliśmy już we wrześniu.
Te koszty ciążą na planowanej ofercie publicznej. Według New York Timesa IPO może zebrać około 100 mld dolarów, z czego do 3,5 mld mają dołożyć japońscy inwestorzy. Według CNBC inwestorzy są podzieleni: oferta może okazać się „spekulatywną fikcją” albo „przełomowym momentem”.
